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黄金“沐春风” 国际金价有望继续回暖

作者:发布时间:2019-05-17 10:10

  总体来看,市场对于2019年国际黄金市场以及黄金价格的走势普遍较为乐观。尤其在全球经济增速放缓、美联储可能放慢甚至暂停加息以及美国经济前景不确定性增加的情况下,支撑黄金表现的利好因素渐增,美元对黄金价格的打压或将减轻,国际黄金市场可能将在2019年迎来亮眼表现。

  国际黄金价格在2018年上半年一直表现得不温不火,甚至稍显疲软。直到10月美股出现大幅度的下跌,市场避险情绪被再次激发,黄金成为了投资者更加青睐的避险资产,其价格也因此得到支撑回升。总体来看,市场对于2019年国际黄金市场以及黄金价格的走势普遍较为乐观。尤其在全球经济增速放缓、美联储可能放慢甚至暂停加息以及美国经济前景不确定性增加的情况下,支撑黄金表现的利好因素渐增,美元对黄金价格的打压或将减轻,国际黄金市场可能将在2019年迎来亮眼表现。

  黄金借力美股下挫出现上扬

  自今年10月10日美股遭遇“黑色星期三”后,美国三大股指在近两个月中持续处于不断振荡之中,波动性明显增强。截至12月17日,三大股指纷纷下挫超过2%,其中,标普500指数创下14个月以来的最低收盘价格,道琼斯工业平均指数下跌2.1%,创近9个月以来的收盘新低,而纳斯达克综合指数更是下跌约2.3%,报收于6753.732点。

  工银国际首席经济学家程实认为,长期来看,2018年3月开启的新一轮贸易保护主义大潮改变了2017年开启的真实复苏路径。随着后周期特征的愈发突出和贸易摩擦成本的渐次显现,美国经济强势或已见顶。不考虑非本土企业因素,美股走势也面临基本面的趋势性打压。此外,美国财政部公布的10月国际资本流动报告(TIC)显示,10月海外投资者对美国企业股票的抛售规模达到约220亿美元,美国企业股票已连续3个月遭遇抛售,9月海外投资者抛售美国企业股票约169亿美元。

  美股的暴跌激发了市场的避险情绪,国际黄金价格也因此“乘风而上”。截至12月17日,COMEX黄金期货上涨约0.7%,报收于1249.7美元/盎司。值得注意的是,尽管现在说美股的牛市已经结束为时尚早,但不可否认的是,美股可能已开始进入修正区间。若美国经济以及特朗普政府的相关政策无法对美股市场形成利好,国际黄金将以优质避险资产的姿态成为投资者对冲风险、实施多元化投资组合的重要组成部分,而黄金价格也有望进一步获得支撑。

  强势美元压力暂缓

  除美股市场外,表现强势的美元也是在2018年压制黄金价格的关键因素。在美联储渐进加息货币政策的助推下,在今年大部分时间里,美元指数都处在攀升的状态之中。然而,随着美联储主席鲍威尔的态度逐渐偏向“鸽”派,市场对于美联储在2019年放缓加息节奏的预期逐渐增强。

  当前,市场十分关注美联储12月的货币政策会议决定以及在会后的新闻发布会上透露出的政策信号。在12月货币政策会议召开前,美联储在一周内连续被美国总统特朗普点名“批评”。12月17日,特朗普在社交媒体上发文表示,在外部世界一片混乱、美元强劲并且几乎没有通胀的情况下,美联储还在考虑再一次加息,这是“难以置信的”,美元也因此承压。若美联储取消12月的加息或是透露出更多2019年暂缓甚至暂停加息的信号,美元上行的动力或将减弱,黄金价格受到的压制也将在一定程度上得到缓解。

  莫尼塔的报告指出,从长期来看,目前美元指数很有可能已处于高位,并且在明年欧洲加息政策的影响下,美元将会相对走弱的预期有望使得黄金价格出现更大幅度的回升。短期需要重点关注美联储12月议息会议,金价反弹概率较大,而长期重点则是关注明年3月20日前后的美联储议息会议。

  黄金需求有所增加

  伴随着各类风险事件以及市场对于全球经济前景的担忧,近期,市场对于黄金的需求得到明显提升。其中,黄金交易所交易基金(ETF)以及各国央行对于黄金的购买成为亮点。

  首先,在黄金ETF方面,世界黄金协会的统计数据显示,今年11月,全球黄金ETF和类似产品的黄金持仓总量增加了21.2吨,上升至2365吨,相当于流入资金8.04亿美元,实现了连续第二个月的资金净流入。与此同时,北美、欧洲、亚洲以及其他地区的资金流量均为正值。“欧洲引领着全球资金流入。其中,由于英国脱欧问题进一步引发担忧以及英镑走弱,大量资金涌入英国黄金ETF。北美黄金ETF连续第二个月录得净流入,但今年累计仍为负数。亚洲黄金ETF扭转了前两个月的颓势,资产管理规模扩大了2.3%。”世界黄金协会指出。

  其次,各国央行对黄金的总购买量也成为2018年国际黄金市场上的亮点。世界黄金协会公布的数据显示,截至今年12月,欧元区以及包括欧洲央行在内的黄金储备量共计10778.3吨,而俄罗斯则持续增加官方黄金储备,由2036.2吨增至2066.2吨。市场普遍预计,央行在2019年会继续购买黄金,并且可能会有更多央行加入购买行列。展望未来,世界黄金协会预计,央行对黄金将保持旺盛需求,多元化将继续成为一个重要的投资驱动因素。

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